星空娱乐集团曾是澳大利亚最大的上市赌场运营商，如今却遭遇惨败，其股票在澳大利亚证券交易所 (ASX) 停牌。这种情况将如何收场？还能挽救吗？

首席专员菲利普·克劳福德对星空娱乐的经营能力表示严重怀疑。星空娱乐在悉尼、布里斯班和黄金海岸都有分店，未来仍不确定，因为它面临着持续的严格监管审查。

然而，永远不会太晚，特别是考虑到竞争对手皇冠度假村在解决了早先调查中暴露的合规问题后已经重新站稳了脚跟。

这种情况将如何收场？这场不断升级的危机能否挽救？带着这些问题，SiGMA News向 Colin Lawrence 博士（上图）寻求帮助。他是一位全球知名的公司治理专家，提出了有效的解决方案，并找出了导致星空娱乐集团陷入当前困境的根本问题。

“星港城基础薄弱，导致误报、欺诈和潜在的反洗钱违规行为。客户受到不公正对待，星港城与澳门的‘坏人’合作，该公司试图通过任命仲裁员来破坏监管机构，”劳伦斯断言。

董事长福斯特因无法控制首席执行官库克而被迫辞职

LH：未能满足监管要求（例如与反洗钱和负责任赌博相关的要求）会带来哪些最大风险？

Colin Lawrence 博士：未能满足这些监管要求属于刑事犯罪，监管机构和投资者都将高度关注。这将进一步损害公司的声誉，导致高额罚款和持续调查。监管机构将要求直接监督和支付监管费用，公司还可能面临额外的资本要求。私营部门可能会拒绝与该公司合作，导致风险调整后的盈利能力下降。这种情况与 Star 的情况类似。

LH：应如何整顿星空集团的风险管理框架，以防止将来再次发生类似的失败？

Colin Lawrence 博士： Star 需要加强其非执行董事会，重点关注招聘、关键职责和问责制。董事长 Foster 因无法控制首席执行官 Cooke 并确保与监管机构任命的高管Nicholas Weeks保持良好关系而被迫辞职，这是不可接受的。此外，该公司应通过实施基于自身风险和偿付能力评估 (ORSA) 的运营风险系统来加强其风险管理框架。该自我评估框架可识别和衡量运营风险的发生率和影响。

LH：从Adam Bell SC主导的双重调查中我们可以得到什么教训？这些教训应该如何为 Star 未来的监管策略提供借鉴？

科林·劳伦斯博士：这些调查是文化失败的典型案例，因为高层缺乏定力。这个问题与高级管理团队、整体业务战略和目标运营模式密切相关。

不道德行为和犯罪渗透

LH：高级管理层在加剧星空卫士的问题方面发挥了多大作用，特别是他们与监管机构的对抗方式？

科林·劳伦斯博士：高级管理层的作用对于确定公司的基调至关重要。董事长的辞职凸显了办公室政治的持续存在，暗示有人密谋罢免 NICC 任命的高管。

LH：鉴于不道德行为和犯罪渗透的屡屡发现，应该对董事会和领导层做出哪些改变才能恢复信心？

Colin Lawrence 博士：该公司表现不佳，这可能会让投资者望而却步。迄今为止，股价在四年内累计下跌了 87.5%。必须彻底改变业务战略。从纸面上看，该公司的投资状况令人印象深刻，拥有 60 亿美元的资产、1800 万客户和 8,000 名员工。它还拥有三家赌场，悉尼的星港城赌场是其 20 年来的主打赌场，黄金海岸星港城赌场正在进行 8.5 亿美元的改造，布里斯班的 Treasury 赌场则在运营。尽管在商业地产和豪华购物概念方面取得了这些进展，但该公司未能实现巨大的价值。在实施风险和治理变革或任命新首席执行官之前，彻底的重新评估是必不可少的，因为该公司投资过多，杠杆率很高。

LH：像史蒂夫·麦肯这样的新任首席执行官能多大程度上有效地扭转组织内部根深蒂固的文化问题？

Colin Lawrence 博士：这将是一项极其艰巨的任务，因为它既涉及改变战略业务模式，又涉及实施德勤在 2022 年后建立的新 ARC 框架。尽管 Steve McCann 拥有丰富的经验，但他明智的做法是与关键利益相关者（包括每个子公司的投资者、银行和监管机构）保持一致，对组织进行重组。必须解决战略错位和违反合规规则的文化，并需要发展强大的风险管理文化。股东报告表明取得了进展，三大业务部门各任命了一位新的首席风险官 (CRO)，风险团队的全职员工 (FTE) 从 53 人增加到 95 人。他们报告实施了 30 项新控制措施，包括旨在降低反洗钱 (AML) 风险的无现金游戏系统、限制游戏时间以及参与客户对话。还成立了一个反洗钱和反犯罪部门，并实施了以目的、价值观和原则为重点的道德框架。

虽然这些举措很有前景，但除非公司彻底改变其文化和商业战略，否则这些控制措施成功的可能性仍不确定。

忽视公司治理

《星报》的失败凸显了全面治理改革的迫切需要，以恢复信任和稳定。劳伦斯强调了公司内部的重大治理失误，指出其商业模式和运营风险战略持续失败。这些问题反映了多个控制和技术系统的失败。该公司于 8 月 30 日停牌，此前在 2022 年也曾停牌，监管机构称问题持续存在。该公司股价从 2019 年的 4 美元高位暴跌至 0.5 美元，表明存在根深蒂固的问题。

劳伦斯强调，需要制定可靠的业务战略，包括健全的制衡机制、各管理层的问责制以及正常运作的审计、风险与合规 (ARC) 委员会。劳伦斯博士表示，董事长的辞职反映了执行领导层的失败。此外，所有员工的激励和薪酬的协调被认为是一个关键的缺失因素。

不道德行为和犯罪渗透

针对最新的调查报告，劳伦斯表示，星空娱乐集团的企业声誉受到了极为严重的损害。这些负面新闻吓退了投资者，监管机构正在密切监视该公司。数十年来建立起来的声誉可能会因管理不善和系统故障而迅速受损。战略商业模式的失败（87.5% 的资本损失就是明证）凸显了 ARC 违规行为的严重性。

为了重建股东、客户和广大公众的信任，劳伦斯重申需要制定新的业务战略、新的目标运营模式和新的风险管理框架。公司必须解决因与有组织犯罪和不道德行为有关联而产生的负面看法。这包括重新考虑其目标运营模式、避免与可疑人物合作以及确保完全遵守反洗钱指令。从下到上的全面三道防线控制系统对于恢复信任和稳定至关重要。

市场风险与金融稳定

LH：暂停交易对星空传媒的股票有何影响？这会对其财务稳定性产生什么影响？

科林·劳伦斯博士：停牌似乎是一个具体问题，而不是宏观问题。虽然这可能会对博彩业产生长期影响，但任何短期破产都可能破坏部分商业房地产行业以及博彩和旅游业的投资。不过，这种情况似乎并不普遍。

LH：由于赌场资产价值大幅减记，且财务压力持续存在，星光赌场受市场波动和进一步经济衰退影响有多大？

科林·劳伦斯博士： Star 的商业房地产投资组合具有顺周期性，但其收入可能具有反周期性，因为失业率上升可能会增加博彩和体育行业的收入。然而，投资可能会流出这个行业，就像特朗普控制的亚特兰大赌场破产并拖累这座城市的情况一样。

LH：星空集团应该采取什么策略来确保其财务未来，特别是考虑到皇后码头建设成本的激增？

科林·劳伦斯博士：Star 需要彻底重新考虑其战略。四年内其价值缩水 87.5%，撤资似乎是极有可能的。该公司需要全面审查风险调整后的盈利能力，并可能必须建立合作伙伴关系，这可能会挑战反垄断法。

LH：在最新的披露和财务困难之后，股东最应该关注的是什么？

科林·劳伦斯博士：非常担心，但他们不应该感到惊讶；也许他们直到 2022 年才知道，但他们显然会对股价表现感到震惊

LH：您认为 Star 应该如何与股东合作，以度过当前危机并防止未来的集体诉讼？

Colin Lawrence 博士：这是公司任何形式转型中新参与计划的一部分；他们应该停止不透明，与股东分享更好的管理信息系统——披露信息可以避免将来的法律诉讼

LH：鉴于股价大幅下跌，复苏的前景如何？股东应该现实地期待什么？

科林·劳伦斯博士：到目前为止，我对所看到的情况持非常消极的态度。考虑到所有问题，这将非常困难，我最好的猜测是合并或资产处置；显然，贷款人将承担主要责任；股东可能会被消灭；我认为审慎监管机构将要求对 Star 进行资本重组，以允许其进行交易。

稳定澳大利亚的赌场业

劳伦斯博士呼吁澳大利亚博彩业制定更严格的法规。劳伦斯认为，提高获得牌照的资本门槛，对违反法规的高管施以更严厉的处罚，是确保问责制和稳定性的必要步骤。

他强调，更严格的博彩监管可能会对星空娱乐的运营和收入来源产生重大影响。鉴于该公司目前的财务困境，重组是必要的。然而，劳伦斯强调，加强博彩规则应该是未来的优先事项，以防止类似问题再次发生。

最近有传言称，Hard Rock Hotels and Resorts 可能有意收购星娱乐。几个月前，也就是今年 5 月，有报道称包括 Hard Rock 在内的财团正准备竞购星娱乐，星娱乐的股价应声飙升。当时 Hard Rock 否认了这一消息，随后星娱乐的股价下跌。当被问及澳大利亚赌场行业进一步整合和并购的可能性时，劳伦斯指出，虽然这不一定是一种风险，但它可以作为稳定该行业的解决方案。他表示担心这种整合可能会违反反垄断法规，但他承认，在短期内，它们可能有助于提供一定的稳定性。

此外，劳伦斯还概述了其他高风险行业（如博彩和娱乐）的公司可以从星空娱乐的境况中学到的更广泛的教训。他指出，将高管招聘和薪酬待遇与绩效挂钩非常重要，并建议对违反规定的行为处以重罚。他建议，与股权挂钩的薪酬结构可以激励更好的治理。此外，劳伦斯指出，星空娱乐扩张速度可能过快，这凸显了获得博彩牌照需要满足严格条件。

SiGMA 新闻采访了公司治理和监管专家 Colin Lawrence 博士。他也是金融风险管理各个领域的公认专家，在金融服务和企业战略咨询方面拥有 30 多年的经验。2008 年至 2013 年，Lawrence 博士担任审慎监管局 (PRA) 风险专家部门主任。他还是英格兰银行董事，负责监督英国金融服务和银行业监管，并担任英格兰银行行长的高级顾问。Lawrence 博士曾担任 BZW、Nat West 和纽约第一国民银行的董事总经理。他曾是哥伦比亚大学的金融学教授